BTP Valore e BTP Valore Insieme ottobre 2026: tassi minimi e rendimento netto
Dal 19 al 23 ottobre il MEF collocherà due titoli retail con la stessa scadenza, ma flussi opposti. Il BTP Valore distribuisce cedole trimestrali crescenti; il BTP Valore Insieme accumula una sola cedola fino al 27 ottobre 2031. Le schede e le FAQ del 6 ottobre chiariscono struttura, vendita anticipata, costi e calendario. Il 16 ottobre il MEF ha fissato i tassi minimi: 3,70%, 4,10% e 4,70% per il BTP Valore, 22,25% a scadenza per il BTP Valore Insieme.
I dati confermati
Collocamento
19–23 ottobre 2026 sul MOT, salvo chiusura anticipata
Scadenza
27 ottobre 2031 per entrambi i titoli
Prezzo
100, alla pari, durante il collocamento
Importo minimo
1.000 euro e successivi multipli di 1.000
Regolamento
27 ottobre 2026, senza dietimi al momento della sottoscrizione
Rimborso
Capitale in un'unica soluzione a 100 alla scadenza
Tassi minimi garantiti (16 ottobre): BTP Valore, ISIN IT0005735201, 3,70% anni 1-2, 4,10% anni 3-4, 4,70% anno 5. BTP Valore Insieme, ISIN IT0005735227, 22,25% pagato alla scadenza con il capitale. I tassi definitivi, fissati a fine collocamento, potranno essere confermati o aumentati, non ridotti.
BTP Valore e BTP Valore Insieme a confronto
| Caratteristica | BTP Valore | BTP Valore Insieme |
|---|---|---|
| Emissione | Ottava della famiglia | Nona della famiglia, prima di questa tipologia |
| Scadenza | 27 ottobre 2031 | 27 ottobre 2031 |
| Interessi | Cedole ogni tre mesi | Una cedola alla scadenza |
| ISIN | IT0005735201 | IT0005735227 |
| Tassi minimi | 3,70% anni 1-2 · 4,10% anni 3-4 · 4,70% anno 5 | 22,25% complessivo pagato nel 2031 |
| Durante i 5 anni | Flussi cedolari disponibili | La cedola matura, ma non viene pagata |
| Vendita anticipata | Prezzo di mercato e rateo corrente | Prezzo di mercato più rateo della cedola finale |
| Premio finale | Non previsto | Non previsto: la cedola finale è la remunerazione del titolo |
| Rimborso capitale | 100 alla scadenza | 100 alla scadenza |
Emissione
- BTP Valore
- Ottava della famiglia
- BTP Valore Insieme
- Nona della famiglia, prima di questa tipologia
Scadenza
- BTP Valore
- 27 ottobre 2031
- BTP Valore Insieme
- 27 ottobre 2031
Interessi
- BTP Valore
- Cedole ogni tre mesi
- BTP Valore Insieme
- Una cedola alla scadenza
ISIN
- BTP Valore
- IT0005735201
- BTP Valore Insieme
- IT0005735227
Tassi minimi
- BTP Valore
- 3,70% anni 1-2 · 4,10% anni 3-4 · 4,70% anno 5
- BTP Valore Insieme
- 22,25% complessivo pagato nel 2031
Durante i 5 anni
- BTP Valore
- Flussi cedolari disponibili
- BTP Valore Insieme
- La cedola matura, ma non viene pagata
Vendita anticipata
- BTP Valore
- Prezzo di mercato e rateo corrente
- BTP Valore Insieme
- Prezzo di mercato più rateo della cedola finale
Premio finale
- BTP Valore
- Non previsto
- BTP Valore Insieme
- Non previsto: la cedola finale è la remunerazione del titolo
Rimborso capitale
- BTP Valore
- 100 alla scadenza
- BTP Valore Insieme
- 100 alla scadenza
BTP Valore: cedole trimestrali step-up 2+2+1
L'ottava emissione paga quattro cedole l'anno. Il tasso minimo è 3,70% annuo per i primi due anni, 4,10% per il terzo e quarto anno e 4,70% nel quinto anno. Su 1.000 euro significa cedole trimestrali lorde di 9,25 euro, poi 10,25 euro, poi 11,75 euro.
Ogni pagamento trimestrale rende una parte degli interessi disponibile prima della scadenza. Il risultato complessivo dipende anche da ciò che accade a quelle somme dopo l'incasso: spesa, liquidità o reinvestimento producono esiti diversi. Per questa emissione non è previsto alcun premio finale extra.
BTP Valore Insieme: una cedola che matura ogni giorno
La nona emissione della famiglia è la prima denominata “Insieme”. Non paga flussi intermedi: la cedola matura progressivamente durante i cinque anni e viene corrisposta in un'unica soluzione alla scadenza, insieme al rimborso del capitale.
L'assenza di pagamenti intermedi non blocca il capitale. Dal 27 ottobre il titolo può essere venduto sul MOT. Il venditore riceve il valore di mercato del titolo e il rateo maturato; il compratore riconosce quella quota di interessi nel prezzo effettivamente regolato.
Corso secco, rateo e corso tel quel
Corso tel quel = corso secco + rateo maturato
L'esempio delle FAQ MEF ipotizza 1.000 euro nominali e una cedola finale del 12%, pari a 120 euro. Dopo circa metà vita sarebbero maturati circa 60 euro. Con un corso secco di 101, il valore del titolo sarebbe 1.010 euro e l'incasso complessivo 1.070 euro: 1.010 di prezzo più 60 di rateo.
Non ci si aspetta un prezzo che cresce verso 100 e oltre. Il corso secco non incorpora la cedola maturata: gli interessi accumulati si compensano a parte con il rateo al momento dello scambio, quindi la quotazione non sale man mano che la cedola unica cresce nel tempo.
Con il corso secco la quotazione riflette solo l'andamento dei tassi di mercato. Salite o discese del prezzo sono il rischio prezzo di qualsiasi obbligazione, non un effetto della cedola accumulata.
Il 12% è soltanto l'esempio didattico usato dal MEF. Non è il tasso del BTP Valore Insieme di ottobre 2026, il cui tasso minimo è 22,25% complessivo sui cinque anni.
Calendario dell'emissione
16 ottobre
Il MEF comunica tassi minimi garantiti e ISIN: 3,70%-4,10%-4,70% per il BTP Valore, 22,25% per il BTP Valore Insieme.
19–20 ottobre
Prime due giornate di collocamento sul MOT, dalle 9:00 alle 17:30.
21 ottobre
Terza giornata e ultima giornata certa. Un'eventuale chiusura non può avvenire prima delle 17:30.
22 ottobre
Quarta giornata, salvo chiusura anticipata; se anticipata, non termina prima delle 14:00.
23 ottobre
Ultima giornata dalle 9:00 alle 13:00, salvo chiusura precedente. Seguono tassi definitivi, rivedibili solo al rialzo, e ammontare emesso.
27 ottobre
Regolamento e godimento; primo giorno di negoziazione libera sul MOT.
Acquisto, costi e fiscalità
- Acquisto tramite banca, home banking abilitato al trading o ufficio postale con deposito titoli.
- Nessuna commissione a carico dell'investitore durante il collocamento; restano possibili costi del deposito titoli.
- Dopo l'emissione, commissioni di acquisto e vendita stabilite dall'intermediario.
- Tassazione al 12,5% sui redditi di capitale e sui redditi diversi.
- Esenzione dall'imposta di successione.
- Esclusione ISEE entro 50.000 euro complessivi, considerando anche gli altri titoli di Stato e i prodotti del risparmio postale.
Il confronto dal lordo al netto include anche imposta di bollo, eventuali commissioni e inflazione. La guida sul rendimento netto dei BTP separa queste voci.
Le differenze che contano nel patrimonio
Liquidità nel tempo
Il BTP Valore distribuisce interessi durante il percorso; Insieme li concentra alla fine.
Rischio di prezzo
Vendendo prima del 2031, il ricavo dipende dai tassi e dal prezzo di mercato di quel momento.
Reinvestimento
Le cedole trimestrali richiedono una destinazione; la cedola unica non crea flussi intermedi.
Concentrazione
Entrambi rappresentano credito verso lo stesso emittente, la Repubblica Italiana.
Il calendario dei flussi non crea una classifica universale tra i due titoli. La differenza diventa rilevante rispetto a orizzonte, necessità di entrate periodiche, capacità di arrivare alla scadenza e quota di patrimonio già esposta all'Italia.
Rendimento netto finale a confronto
Calcolo su 10.000 euro sottoscritti a 100, tenuti fino al 27 ottobre 2031, con i tassi minimi e la ritenuta del 12,5%. Bollo e costi del deposito titoli sono identici per i due titoli e restano esclusi.
BTP Valore
- Interessi lordi totali
- 2.030 €
- Interessi netti totali
- 1.776 €
- Netto annuo composto
- circa 3,58%
BTP Valore Insieme
- Interessi lordi totali
- 2.225 €
- Interessi netti totali
- 1.947 €
- Netto annuo composto
- circa 3,62%
In somma semplice, il BTP Valore Insieme incassa circa 171 euro netti in più ogni 10.000. Il rendimento annuo composto è invece molto vicino, perché le cedole del BTP Valore arrivano prima. Per arrivare allo stesso importo finale, le cedole trimestrali dovrebbero essere reinvestite a circa il 4,07% netto annuo, un livello superiore al rendimento del titolo stesso.
Il confronto numerico vale solo fino a scadenza. Chi ha bisogno di entrate periodiche, chi spende le cedole o chi vende prima del 2031 ottiene risultati diversi da quelli in tabella. Se i tassi definitivi saranno alzati, i valori cambieranno.
Cosa manca fino al 23 ottobre
- Tassi definitivi: conferma o rialzo dei tassi minimi in base al mercato del giorno di chiusura.
- Dopo il collocamento: tassi definitivi e ammontare nominale emesso.
Con i tassi minimi, l'analizzatore obbligazioni permette di simulare scenari; il rendimento definitivo dipende dai tassi fissati a fine collocamento.
Domande frequenti
Quando si possono acquistare i BTP Valore di ottobre 2026?
Il collocamento sul MOT è previsto dal 19 al 23 ottobre 2026. Le prime tre giornate sono garantite; la chiusura può essere anticipata dal 21 ottobre secondo le modalità comunicate dal MEF e da Borsa Italiana.
Qual è la differenza tra BTP Valore e BTP Valore Insieme?
Entrambi scadono il 27 ottobre 2031. Il BTP Valore paga cedole trimestrali con tassi crescenti secondo uno schema 2+2+1 anni; il BTP Valore Insieme accumula una sola cedola, che viene pagata alla scadenza insieme al capitale.
Quali sono i tassi e gli ISIN dei due titoli?
Comunicati dal MEF il 16 ottobre 2026. BTP Valore (ISIN IT0005735201): 3,70% il 1° e 2° anno, 4,10% il 3° e 4° anno, 4,70% il 5° anno. BTP Valore Insieme (ISIN IT0005735227): cedola unica minima del 22,25% pagata a scadenza. A fine collocamento i tassi possono essere rivisti solo al rialzo.
Quale dei due rende di più al netto?
Con i tassi minimi, su 10.000 euro il BTP Valore paga 2.030 euro lordi di cedole (1.776 netti), il BTP Valore Insieme 2.225 euro lordi (1.947 netti). In rendimento netto annuo composto la distanza si riduce: circa 3,58% contro 3,62%, perché le cedole trimestrali arrivano prima. Il BTP Valore raggiunge lo stesso importo finale solo reinvestendo le cedole a circa il 4,07% netto annuo.
Il BTP Valore Insieme si può vendere prima della scadenza?
Sì. Dal 27 ottobre 2026 sarà negoziabile sul MOT. L'incasso dipenderà dal prezzo di mercato e comprenderà il rateo della cedola finale maturato fino alla vendita; il prezzo può essere superiore o inferiore a quello di acquisto.
Chi vende BTP Valore Insieme perde la cedola maturata?
No. Il titolo è quotato al corso secco, ma nello scambio l'acquirente paga anche il rateo maturato. Il corrispettivo effettivo, detto corso tel quel, è la somma di corso secco e rateo.
Quanto bisogna investire come minimo?
Il taglio minimo è 1.000 euro per ciascun titolo e gli ordini procedono per multipli di 1.000 euro. Nel collocamento il prezzo è 100, cioè alla pari, e non sono previste commissioni a carico dell'investitore.
Come sono tassati BTP Valore e BTP Valore Insieme?
Si applica l'aliquota del 12,5% prevista per i titoli di Stato. I titoli non sono soggetti all'imposta di successione e concorrono all'esclusione ISEE entro il limite complessivo di 50.000 euro previsto per titoli di Stato e prodotti del risparmio postale.
Il BTP Valore di ottobre 2026 ha un premio finale?
No. Le FAQ MEF aggiornate al 6 ottobre specificano che l'ottava emissione del BTP Valore non prevede un premio finale extra.
In sintesi
Le due emissioni condividono durata, prezzo, rimborso e fiscalità. Il BTP Valore anticipa gli interessi con cedole trimestrali crescenti; BTP Valore Insieme accumula una cedola unica, il cui rateo resta riconosciuto anche in caso di vendita anticipata. Con i tassi minimi, a scadenza il BTP Valore Insieme incassa più interessi netti; il BTP Valore li distribuisce prima e lo eguaglia solo con un reinvestimento delle cedole intorno al 4,07% netto.
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